快手付费内容运营方案：腾讯移动游戏一季度收入同比降低2.9％，视频、音乐类会员仍在增长阶段

摘要： 转播收入和奖励收入同比下降；3）游戏方面，腾讯手游一季度收入仍受版号暂停发布影响，腾讯手游一季度收入同比下降2.9%年; 从付费用户数量来看，影音会员仍处于成长期，

“摘要：转播和打赏收入同比下降；3）游戏方面，腾讯手游一季度收入仍受到版号暂停发布的影响。季度，腾讯手游收入同比下降2.9%；仍处于增长阶段，直播付费用户数量相对稳定。视频/音乐/知识付费会员，除爱奇艺3.7%一季度下降快手等级号交易，哔哩哔哩、腾讯音乐、网易云音乐，知道了。”

1、前言：“前向收费”和“后向收费”是消费互联网的一种业务划分方式。

2、其中“前向收费”是指向C端用户收费，包括会员费、游戏、直播打赏等；“反向收费”是指B端收费，主要针对广告和营销业务模式（不包括云、SaaS等）等B端业务）。

3、百度还组建了“前向收费事业群”和“搜索事业群”快手付费内容运营方案：腾讯移动游戏一季度收入同比降低2.9％，视频、音乐类会员仍在增长阶段，分别专注于C端用户付费业务和传统搜索广告业务。

4、这里我们对比了近几个季度各互联网公司的“前向收费”和“后向收费”业务。

5、本报告主要关注各互联网公司的“前向收费”业务，包括以下三种形式： 1）会员付费：按月或定期付费获取权利，如爱奇艺视频VIP、网易云音乐黑名单订阅会员焦VIP、知乎燕轩会员等收入。

6. 2）直播打赏：直播内容一般可以直接观看，用户根据自己的兴趣决定是否打赏和打赏金额，比如快手的直播打赏收入和 抖音。

7. 3) 游戏内容付费：用户为道具或皮肤的使用权付费，与游戏产品的上线周期有关。

8、比如腾讯和网易的游戏收入。

9、整体来看，一季度视频、音乐、知识类会员付费相对平稳，而直播、游戏收入承压。

10. 1）会员付费：B站、网易云音乐会员订阅收入、知乎付费会员收入一季度同比增长37.1%、38.1%、75.1%快手付费内容运营方案，新增剧集和综艺节目数量2）直播方面，除《@k46@》一季度实现8.2%的增长外，虎牙、斗鱼、腾讯音乐、陌陌探探的直播打赏收入均同比下降3）游戏方面，腾讯一季度手游收入同比下降2.9%，仍受版号暂停影响。从付费用户数来看，影音会员仍处于成长期，直播打赏的付费用户数相对稳定。

11、视频/音乐/知识付费会员方面，除爱奇艺一季度会员人数减少3.7%外，哔哩哔哩、腾讯音乐、网易云音乐、知乎会员人数均增加30余人％ 比去年同期; 直播打赏方面，除快手一季度增长7.8%外，其他平台付费用户数同比减少或持平；从ARPPU来看，视频平台的涨价成效显着。

12、今年一季度，爱奇艺会员支付的ARPPU同比增长7.7%，与其提价措施有关快手付费内容运营方案，效果更为明显；而腾讯音乐、网易等音乐会员的ARPPU和直播打赏业务同比保持稳定或下降。云音乐会员订阅的ARPPU同比下降约10%，虎牙、斗鱼、陌陌直播打赏的ARPPU同比下降5-10%。

13、投资建议：虽然一季度由于版号分发暂停以及疫情对用户消费能力的影响快手付费内容运营方案：腾讯移动游戏一季度收入同比降低2.9％，视频、音乐类会员仍在增长阶段，游戏和直播奖励的增长将分阶段承压，但随着复工版本号分布和疫情后消费的逐步恢复，我们仍然看好头部游戏和视频平台运营的恢复和业绩的增长。

14.推荐快手（直播奖励生态健康，付费率高，ARPPU低，新的直播政策影响不大抖音粉丝号交易，引入第三方工会增加直播供给），腾讯（腾讯视频有丰富下半年内容安排，看好《梦花录》、《三体》等龙头剧对会员的影响；海外游戏增速依然较高，收购游戏工作室项目正在逐步推进），推荐哔哩哔哩（不断推出新剧和自制综艺，UP主直播渗透率提升，大会员、直播等付费用户增长快）。

15、风险提示：反复流行的风险；消费低迷和经济增长的风险；用户支付意愿不足的风险；增加内容成本的风险。

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