快手新用户买卖：1.快手科技发布2021年业绩，信任电商模式成亮点

总结：费率的提高使广告主的体验和广告效果得到提升。加强广告业务与电子商务业务的协同。商家和主播通过投放站内广告带动产品购买，实现生态圈内的营销和交易闭环。相信电子商务模式会成为

”摘要：费率的提升提升了广告主的体验和广告投放的效果。加强广告业务与电商业务的协同，商家和主播可以通过在网站上投放广告来促进商品的购买，并实现生态圈内的营销和交易闭环。信任。电商模式成功推广，提供精细化供应链支持。2021年其他服务（主要是电商）收入74亿元，同比增长99.9%；21Q4实现营收24亿元，同比增长40.2。”

1.快手科技发布2021年业绩，2021年全年营业收入810.8亿元，同比增长38%；调整后净亏损（非国际财务报告准则）18 8.5亿元，而2020年净亏损78.64亿元。

2.21Q4，公司营业收入244.3亿元，同比增长35%，环比增长19%；调整后净亏损（非国际财务报告准则）35.7 亿元，而 20Q4 净亏损4.59 亿元。

3.主要业绩回顾及展望快手用户流量稳步增长，内容运营和社交关系得到加强。

4.21Q4快手应用日均活跃用户达到3.23亿，同比增长19.2%；月均活跃用户数据达到5.78亿，同比增长21.5%；日均活跃用户日均使用时长为 118.9 分钟，同比增长 32.3%。

5. 快手继续强化私域社交优势，提升用户互动和参与度；提供更丰富、更精准的推荐内容，截至2021年底，快手短剧已上线1万余部，出现了多部热门短剧。

6.平台流量保持健康稳定增长趋势。

7.广告营销业务快速增长，生态圈内交易闭环加强。

8.2021年网络营销服务收入427亿元，同比增长95.2%； 21Q4营收132亿元，同比增长55.5%，环比增长2%1.3%。

9.广告变现效率显着提升：2021年每DAU广告收入将从83元提升至138元。

10.算法体系的细化和广告运营效率的提升，提升了广告主的体验和广告投放的效果。

11. 加强广告业务与电子商务业务的协同。商家和主播通过投放站内广告推动产品购买，实现生态圈内的营销和交易闭环。

12.信任电商模式成功推广快手新用户买卖：1.快手科技发布2021年业绩，信任电商模式成亮点，提供精细化供应链支持。

13.2021年其他服务（主要是电子商务）收入74亿元，同比增长99.9%； 21Q4营收24亿元，同比增长40.2%抖音粉丝号交易，环比增长27.3%。

14.2021年平台电子商务交易总额将达到6800亿元，同比增长78.4%。

15.利用平台独有的社交属性发展起来的信任电商模式取得了明显成效。 21Q4用户复购率同比提升5个百分点以上，达到70%左右。

16.21Q4快手产品优化平台好物联盟升级为快配，降低商户准入门槛，提供更精细的主播匹配服务。超过30%的GMV来自快的配送。

17.改进了直播付费，内容和主播运营更高效。

18.2021年直播收入310亿元，同比下降6.7%； 21Q4营收88亿元，同比增长11.7%，环比增长14.3%。

19.Q4月均付费用户增长5.2%至4850万，月直播ARPPU增长17.2%至60.@ >同比7元。

20.2021年快手新用户买卖：1.快手科技发布2021年业绩，信任电商模式成亮点，快手将进一步扩大与公会的合作，公会签约主播数量同比翻倍，带来更高效的运营和变现效率.

21.业务结构变化提高毛利率，销售费用率持续增长。

22.2021年毛利率42.0%，同比提升1.5个百分点，主要是占比下降直播业务收入占比下降，成本占比下降。但内容成本和员工支出增加得更多。

23.随着广告、电商等高利润率业务收入占比不断提升快手新用户买卖，内容投资ROI控制更加严格，预计毛利率将持续以后会改进的。

24.2021年销售费用率为54.5%，同比增加9.2个百分点快手新用户买卖，主要是国内竞争激烈流量和海外业务拓展。

25.2022年，外部竞争环境趋缓，营销费用率有望下降。

26.投资建议快手2021年业绩将超出市场预期，流量和用户使用时长仍在增长快手号购买，各业务变现能力快速提升。

27.我们认为短视频行业不会出现优势竞争，快手在用户社交方面的优势构建了有价值的私域流量生态。

28. 建议关注：1）公司广告业务增长，尤其是与电商/KOL生态的内循环；私域流量价值； 3）海外业务用户增长及变现方式； 4）降本增效及盈亏平衡预期。

29. 主要风险 宏观经济下滑；消费疲软；内容监管超出预期；数据和广告监管风险。

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